从一季报看麦当劳、百胜中国面临的短期业绩压力丨新经济观察

近期，麦当劳、百胜(bǎishèng)中国相继发布2025一季报。财报显示，美国的麦当劳，在(zài)2025年1-3月份，完成59.56亿美元的营业收入(shōurù)，同比有3%的下滑。在创收方面，麦当劳季度净利润为18.68亿美元，可见其利润空间还是(háishì)比较大的。不过(bùguò)，由于国内多个汉堡品牌的竞争，增长也是相对乏力。 百胜中国第一季度则是交出(jiāochū)了这样一份成绩单：百胜中国收入同比(tóngbǐ)增长1%至(zhì)约30亿美元（折合(zhéhé)约合人民币218.21亿元）；不计及外币(wàibì)换算影响，系统销售额同比增长2%；经营利润同比增长7%至3.99亿美元（折合约合人民币29.02亿元），核心经营利润同比增长8%；净新增门店247家。此外，在第一季度，百胜中国同店销售额同比持平(chípíng)，这是一年来的首次，去年同期为(wèi)下跌3%；肯德基及必胜客同店销售同样持平。 财报显示，麦当劳在中国(zhōngguó)市场的盈利主要是依靠——在中国推出“大堡口福”“随心配(pèi)1+1”等固定超值套餐，并结合(jiéhé)地域(dìyù)特色（如“招财牛堡”）吸引(xīyǐn)年轻消费者，如麦当劳中国2025年计划(jìhuà)全年推出超值套餐季度上新，强化品牌吸引力。同时，在2025年全球新开2200家门店，其中中国计划新增1000家，通过规模化效应降低成本。 再来看看百胜中国，以必胜客为例。必胜客当前面临的(de)平价披萨市场竞争格局复杂，不仅有来自萨莉亚（意大利沙县小吃(xiǎochī)）在三四线城市的低价竞争，还有来自达美乐快速配送市场的竞争，以及尊宝、棒(bàng)约翰等低价披萨品牌(pǐnpái)的围攻。 具体来说，萨莉亚以人均消费47元（2024年数据）主打极致性价比，通过自建供应链和标准化运营(yùnyíng)降低成本，门店集中在一二线城市。必胜客的反击则是：推出WOW店，披萨最低19元，人均消费不超过60元，价格甚至(shènzhì)低于萨莉亚，但分量(fènliàng)缩减（如(rú)披萨从(cóng)390g降至250g），引发消费者对其“降级”争议。 达美乐的优势则在——以“30分钟送达”承诺和薄底披萨（客单价57元）为核心卖点，2024年收入同比增长41%，门店超1000家。 相比之下，必胜客(bìshèngkè)短板很明显：配送效率(xiàolǜ)较(jiào)低（达美乐配送成本比必胜客低41%），且传统店定位偏高端(gāoduān)（客单价82元），与达美乐形成价格差(chà)。 尊宝披萨与棒约翰(yuēhàn)则都是(shì)以(yǐ)低客单价、快速扩张和创新口味（尊宝门店近3000家）抢占下沉市场(shìchǎng)，主打“性价比+本土化口味”（如榴莲披萨）。必胜客(bìshèngkè)的反击则是：通过IP联名（如《蜡笔小新》）和本土化产品（北京烤鸭披萨）提升吸引力，但产品同质化问题突出。 传统(chuántǒng)必胜客(bìshèngkè)以“中高端西餐”形象立足，但(dàn)WOW店低价策略导致消费者对其“平价化”认知加深(jiāshēn)，可能稀释品牌资产。与此同时，为控制成本，WOW店减少SKU、简化制作流程(liúchéng)（如仅用一种面团），但消费者反馈分量不足、口感下降，影响复购率(lǜ)。 2024年必胜客售价50元以下披萨销售额增长50%，但客单价同比下滑12%，利润空间被压缩。 综上所述，尽管麦当劳一季度营收下滑主要受美国市场(shìchǎng)拖累，叠加全球经济不确定性与成本压力。尽管公司通过价格战和产品创新应对，但短期效果有限。未来需关注(guānzhù)美国经济复苏节奏、国际市场的(de)增长潜力，以及供应链优化和数字化转型的长期成效。投资者(tóuzīzhě)需警惕持续依赖折扣(zhékòu)可能对利润率的侵蚀，同时留意新兴市场的扩张成果。 同时，无论麦当劳还是百胜中国，短期面临(miànlín)的(de)压力：都需解决品牌定位混乱和消费者信任危机，避免被“低价”标签固化(gùhuà)。应该说，两大餐饮巨头的平价(píngjià)转型是应对市场变化的必然选择，但需在(zài)品牌调性、产品品质与(yǔ)成本控制间找到平衡点。短期内可能面临口碑波动，但若能依托规模优势和供应链能力，或能在竞争中巩固市场份额。未来胜负关键在于能否通过差异化策略（如“高端+平价”双线并行(bìngxíng)）重新定义消费者认知。